Одновременно агентство оценило отраслевой и страновой риск казахстанского сектора страхования не-жизни как умеренно высокий, аналогично его оценке для российского, бразильского и южноафриканского секторов не-жизни, говорится в отчетах рейтингового агентства.
Агентство пока считает ограниченным влияние странового риска на общую оценку казахстанского сектора страхования жизни. Несмотря на неблагоприятную макроэкономическую среду в 2020 году, сектор страхования жизни продолжил расти на 16%, исходя из объема валовых премий, и показал высокую прибыльность с рентабельностью капитала (ROE) в 33%.
“Продолжается продуктовая диверсификация, и отрасль менее подвержена влиянию продуктов страхования, чувствительных к процентным ставкам (например, продукты с гарантиями), чем европейские игроки. Учитывая структурно неразвитый внутренний рынок капитала в Казахстане, сектор страхования жизни в основном инвестирует в квазигосударственные и суверенные облигации с довольно консервативным инвестиционным профилем в целом. На фоне умеренного экономического роста и все еще низкого уровня благосостояния населения, уровень сбережений остается низким, однако регуляторные инициативы дают хорошие перспективы дальнейшего роста с точки зрения страховых премий”, говорит S&P.
Среди положительных факторов агентство отметило надежные перспективы роста рынка на фоне восстановления экономики и регуляторных инициатив по развитию рынка страхования жизни; стабильную рентабельность сегмента страхования жизни, которая значительно выше, чем на развитых рынках и в большинстве стран с развивающейся экономикой. Среди негативных факторов - низкий уровень проникновения и все еще развивающуюся продуктовую структуру; рынки капитала ограничивают доступные инструменты долгосрочного инвестирования для страховщиков жизни; валютный риск, связанный с продуктами, деноминированными в иностранной валюте, что может повысить волатильность операционных результатов и капитала.
Оценка S&P отраслевого риска казахстанского сектора не-жизни отражает текущий и перспективный стабильный уровень прибыльности, поддерживаемой как андеррайтингом, так и инвестиционным доходом. Агентство прогнозирует, что рентабельность собственного капитала (ROE) сектора будет в диапазоне 13–14% в 2021-2023 годах, что близко к ROE в 15%, который отрасль зафиксировала в 2020 году. S&P также отметило проактивный надзор со стороны регулирующих органов и ограниченную потенциальную волатильность, связанную с особенностями продуктовых рисков, а также ограниченные перспективы роста для сектора в ближайшие три года из-за недостаточного уровня финансовой грамотности населения.
Согласно S&P, комбинированный коэффициент казахстанского сектора не-жизни не должен превышать 95% в 2021–2023 годах. Комбинированный коэффициент (убытки и расходы) сектора составил 84% за первые пять месяцев 2021 года, 91% в 2020 году и 87% в 2018–2020 годах. Агентство ожидает давления на коэффициент убыточности в сегменте автострахования из-за
рост стоимости ремонта после падения курса местной валюты (на 10% в 2020 г.), т.к. значительная доля автомобильных запчастей импортируется из-за рубежа и прогнозирует, что средний коэффициент убытков может увеличиться до 43% - 44% в следующие два года с 41% в 2020 году и 39% в среднем за три года (2018-2020 гг.).
Среди позитивных факторов для сектора не-жизни S&P отметило удовлетворительную прибыльность сектора, поддерживаемую как результатами андеррайтинга, так и инвестиций; диверсификацию портфеля страхования по различным направлениям бизнеса; упреждающий нормативный подход к ограничению чрезмерного принятия рисков и неправомерного поведения местных страховщиков; относительную устойчивость сектора к высоким страновым рискам. Среди негативных факторов - низкие перспективы роста из-за все еще развивающейся финансовой грамотности казахстанского населения; незрелость финансовых рынков в Казахстане, ограничивающую инвестиционные возможности для местных страховщиков; менее продвинутые стандарты корпоративного управления по сравнению с аналогами на развитых рынках.
1286 views
